(本文章由富蘭克林華美投信提供，2023年02月)

特別股收益基金 追漲抗跌享收益

2022年全球經歷了40年以來從未見過的高通膨環境，在聯準會強力升息，抑制通膨的努力下，通膨終於有所趨緩，聯準會的升息步調也預計在2023上半年達到尾聲。然而因應通膨所採取的加速升息舉措，對於美國，乃至於全球經濟都造成了一定程度的負面影響，同時為2023年帶來更多的不確定性。投資人如何在不穩定的環境中，提高對波動的保護力、增加對於潛在機會的把握度，並同時還能享有收益呢？特別股是當前的不二之選。

行情不明確時，攻守兼備的投資利器

特別股指數的組成，近半屬於投資等級，其發行主體公司的評級，通常還會等於或高於特別股，給予資產更加強而有力的擔保。在當前經濟前景未明的情況下，持有特別股不僅能抵禦市場波動，更不會錯失升息循環結束，利率環境轉變所帶來的機會，是攻守兼備的投資利器。

資料來源：ICE，2023/1/31，富蘭克林華美投信整理 。

把握利率環境轉變契機，特別股過往表現強勁且穩健

過往升息循環結束後，特別股在一年內除了表現強勁，走勢上還非常穩健，不論從哪個期間切入，歷史報酬都呈現緩步走升的趨勢，反映聯準會對市場的干預結束後，環境有利於持續推升特別股，表現穩定且波動低。

資料來源：Bloomberg ，1995/2/1~2019/12/19，因歷史資料期間較長，以ICE核心特別股指數為參考，富蘭克林華美投信整理。

兼具品質與收益的聰明選擇

綜觀全球主要資產，特別股坐擁6.9%的殖利率水準，一枝獨秀。以此資產的穩定性而言，在當前的利率環境中，特別股是尋求收益的投資人，不可或缺的投資標的。

資料來源：Bloomberg，美銀美林指數，截至2023/1/31。債券指數採到期殖利率，股票指數採Bloomberg計算之12個月股利率為參考。

特別股收益基金 特別股的好選擇

富蘭克林華美特別股收益基金(本基金之配息來源可能為本金)持有的投資級比重更高，非投資級佔比僅約12%，遠低於ICE上市特別股指數比例，打造投資等級的特別股，更強調穩中求勝的機會。基金在操作上，則以大型權值企業所發行的特別股為主，如銀行、保險、公用事業、不動產信託、電信服務、油氣管線和運輸等。除此之外，另外將能創造資本利得的可轉換特別股納入，如科技和公用事業公司，而在合適的時間點，也會適度納入增益資產作為戰術配置。

資料來源： (左圖)本基金意指富蘭克林華美特別股收益基金(本基金之配息來源可能為本金)，2023/1/31；(右圖) Bloomberg，2023/1/31，以ICE上市特別股指數為參考，富蘭克林華美投信整理。

基金績效表現優異

資料來源: Lipper，截至2023/1/31。同類績效比較依SITCA Domestic分類「特別股型」計算。[基金過去績效不代表未來績效之保證]

• 25069 富蘭克林華美特別股收益基金-B分配型(台幣) (本基金之配息來源可能為本金)
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